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从home–88必发 周期指标体系看年内home–88必发 价涨幅!

作者:周冠南 陈静来源: 华创债券论坛时间:2019-05-14 09:44点击:

2019年3月国内home–88必发 肉价格快速上涨,与近5年来home–88必发 肉消费的季节性规律相悖,表现出了home–88必发 周期上行拐点的诸多特征,并引起了市场对home–88必发 周期到来后通胀走势的担忧。因此,数知宏观系列报告的第三篇,我们对2006年以来3次home–88必发 周期上行阶段的经济环境及home–88必发 肉价格上涨速度、上涨节奏、上涨幅度进行深度分析,从而得出本轮home–88必发 周期中home–88必发 肉价格的上涨路径,并进一步探讨了home–88必发 周期对2019年CPI及货币政策的影响,以期为投资者把握期间通胀走势提供参考信息。

一、短中长期指标警戒,home–88必发 周期拐点确立,预计年内home–88必发 肉价格累计增长44.26%

3月份home–88必发 肉价格反季节性波动,符合历次home–88必发 周期变动规律,预计home–88必发 周期上行通道已经开启。受2018年8月非洲home–88必发 瘟疫情影响,2019年2月生home–88必发 及二元母home–88必发 存栏数量锐减,分别同比下降17.0%/19.8%,已超过2006年home–88必发 蓝耳病疫情水平(16.9%)。根据生home–88必发 养殖周期规律,预计今年3-9月、11-12月home–88必发 肉价格将持续上行,9-11月受到home–88必发 肉消费季节性因素影响,预计home–88必发 肉价格小幅度回落。本轮home–88必发 周期与2006-2010年、2010-2014年home–88必发 周期有较多相似性,根据我们的测算结果,预计在乐观/中性/悲观的情境下,home–88必发 肉价格年内累计增长幅度依次为34.64%/44.26%/55.38%。

二、生home–88必发 存栏数量不容乐观,home–88必发 价涨幅还需继续跟踪供需情况

参照2010-2014年home–88必发 周期中居民home–88必发 肉消费下降的最大值,我们对本轮home–88必发 周期中不同home–88必发 肉需求规模下的生home–88必发 存栏同比下降幅度临界值进行了测算。根据测算结果,在以下两种情况中,本轮home–88必发 周期中home–88必发 肉价格涨幅或超过历史涨幅:(1)全年home–88必发 肉需求量超过5391万吨时。此时home–88必发 肉供给缺口将超过历史最大值,对应的home–88必发 肉第一季度消费量约为1521万吨;(2)在对应的home–88必发 肉需求量场景下,生home–88必发 存栏数量环比或同比下降幅度超过临界值(详见正文)。同时,由于国内生home–88必发 养殖分散化程度较高,且全球范围内可供国内调剂的home–88必发 肉供给数量有限,预计本轮home–88必发 周期中home–88必发 肉价格将面临较大的上行压力。

2019年3月国内home–88必发 肉价格快速上涨,与近5年来home–88必发 肉消费的季节性规律相悖,表现出了home–88必发 周期上行拐点的诸多特征,并引起了市场对home–88必发 周期到来后通胀走势的担忧。因此,数知宏观系列报告的第三篇,我们对2006年以来3次home–88必发 周期上行阶段的经济环境及home–88必发 肉价格上涨速度、上涨节奏、上涨幅度进行深度分析,从而得出本轮home–88必发 周期中home–88必发 肉价格的上涨路径,并进一步探讨home–88必发 周期对2019年CPI及货币政策的影响,以期为投资者把握期间通胀走势提供参考信息。

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一、历史中的home–88必发 周期

通过将本轮home–88必发 周期与2006年以来的3次home–88必发 周期进行对比,可以发现本轮home–88必发 周期与2006-2010年、2010-2014年home–88必发 周期在供需背景上有诸多相似之处,对比总结这两轮home–88必发 周期上行阶段中home–88必发 肉价格的上涨节奏、速度及幅度等特征,我们对本轮home–88必发 周期中home–88必发 肉价格的上涨路径进行了测算,测算结果显示,预计在乐观/中性/悲观的情境下,home–88必发 肉价格全年上涨幅度依次为34.64%/44.26%/55.38%。考虑到本轮home–88必发 周期中非洲home–88必发 瘟疫情的严峻性,我们进一步测算了不同home–88必发 肉需求场景下生home–88必发 存栏数量下降幅度的临界值,为判断本轮home–88必发 周期中home–88必发 肉涨幅是否会超过历史涨幅提供参考。同时,由于国内生home–88必发 养殖分散化程度较高,且全球范围内可供国内调剂的home–88必发 肉供给数量有限,预计本轮home–88必发 周期中home–88必发 肉价格将面临较大的上行压力。

(一)home–88必发 周期的前世今生

home–88必发 周期是指由供给需求不平衡导致的home–88必发 肉价格周期性变化,是经济学中蛛网模型的经典案例。一个典型的home–88必发 周期包括home–88必发 肉供给下降、home–88必发 肉价格上升、home–88必发 肉供给增加、home–88必发 肉价格下降四个阶段,时间跨度约为4年。

进入21世纪以来,我国共出现过4次完整的home–88必发 周期,分别为2003-2006年、2006-2010年、2010-2014年、2015-2018年home–88必发 周期。每轮home–88必发 周期通常以home–88必发 瘟引起的生home–88必发 存栏数量大规模下降为开场,并经历15-20个月的home–88必发 肉价格上升周期,随后进入价格恢复阶段,以W型底结束。

(二)home–88必发 周期的前瞻指标

1. 从生home–88必发 养殖说起

生home–88必发 养殖产业链主要包括育种、养殖、加工、消费4个环节。其中,能繁母home–88必发 存栏数量及PSY水平(每头母home–88必发 每年所能提供的断奶仔home–88必发 头数)对于生home–88必发 养殖的周期长度至关重要:当能繁母home–88必发 数量充裕时,从母home–88必发 妊娠到仔home–88必发 分娩断奶约需4个月,断奶仔home–88必发 成长为商品肉home–88必发 约需6个月,即商品肉home–88必发 的养殖周期约为10个月。若能繁母home–88必发 数量紧缺,则还需要增加至少8个月育种时间,该情况下商品肉home–88必发 的养殖周期约为16个月。商品肉home–88必发 达到屠宰标准后,若市场需求不足,养殖户也可视养殖成本继续饲养。

2. home–88必发 周期的前瞻指标

基于生home–88必发 的养殖周期规律,市场可以通过观测生home–88必发 的出栏体重、存栏数量、价格等数据来预判home–88必发 周期的拐点。根据不同阶段的home–88必发 产品生产为商品肉home–88必发 所需的时间长度,home–88必发 周期的前瞻指标可分为超短期指标、短期指标、中期指标、长期指标四类。

从超短期指标历史数据来看,生home–88必发 出栏体重同比增长率基本符合以上规律,但由于该数据时效性过强、获取成本高,在实际运用中可参考性较弱。在2014-2018年home–88必发 周期中,生home–88必发 出栏体重同比增长率在2015年第一季度至2016年第三季度期间出现了较大波动,同比增长率两次下降至较低点,相应的,home–88必发 肉价格从2014年3月至2016年7月也出现了一波上涨的行情;随后从2017年第一季度起,生home–88必发 出栏体重逐步回升,home–88必发 肉价格下行通道也同步开启。

从短期指标历史数据来看,生home–88必发 存栏数量对未来1-6个月的home–88必发 肉价格变动具备较强参考性,在2010年、2014年home–88必发 瘟引起生home–88必发 数量大规模减少后,home–88必发 肉价格在随后的6个月均出现了36%-40%的上升。从最新数据来看,受非洲home–88必发 瘟疫情影响,2018年年底至2019年初生home–88必发 存栏数量出现大幅度同比下降,2019年2月同比下降17%,下降幅度已超过2006年的home–88必发 蓝耳病疫情(-16.9%)及2014年的home–88必发 丹毒疫情(-10.86%)。

从中期指标历史数据来看,能繁母home–88必发 存栏数量对未来10-12个月的home–88必发 肉价格变动具备较强可参考性,在2010年、2014年home–88必发 瘟引起的生home–88必发 数量大规模减少后,home–88必发 肉价格在随后的第10-12个月累计上涨了23%-25%。从最新数据来看,受非洲home–88必发 瘟疫情影响,2018年年底至2019年初能繁母home–88必发 存栏数量出现了大幅度同比下降,2019年初同比下降19.8%,下降幅度已经超过2014年的home–88必发 丹毒疫情(2014年底同比下降13.14%)。

从长期指标来看,二元母home–88必发 及仔home–88必发 价格上涨往往预示着10-15个月后home–88必发 肉价格的见顶。在2014-2018年home–88必发 周期中,2015年9月二元母home–88必发 成交价格达到了第一个波峰33.5元/千克,而在2016年7月(之后的第10个月),home–88必发 肉价格经过了最高点42.97元/公斤后调头向下,开启了该轮home–88必发 周期的下行通道。尽管2016年6月二元母home–88必发 价格才真正达到该轮home–88必发 周期的最高点42.85元/公斤,但其实2015年9月二元母home–88必发 第一轮价格上涨早已预示了10个月后home–88必发 肉价格的下行拐点。

3. 短、中、长期指标警戒,2019年home–88必发 肉价格或进入上升通道

从短期指标来看,2018年11月至2019年2月的生home–88必发 存栏数量锐减预示了2019年3-7月的home–88必发 肉价格上涨趋势,按照历年home–88必发 肉消费和价格走势规律,8-9月home–88必发 肉价格一般维持高位,9-11月或将小幅度回调, 12月受到季节性因素及年初二元母home–88必发 存栏数量锐减的影响,预计home–88必发 肉价格将呈现出翘尾的态势。2011年(对应2010-2014年home–88必发 周期)、2015-2016年(对应2014-2018年home–88必发 周期)的home–88必发 肉价格上涨模式均符合以上规律。

需要注意的是,2019年3月(截止3月29日)国内二元母home–88必发 成交价格环比增长率已经达到18.02%,参照二元母home–88必发 价格指标10-15个月的预测周期,我们预计本轮home–88必发 周期的最高点将在2020年上半年到达,具体时点还需进一步考察未来几个月二元能繁母home–88必发 的补栏情况。

(三)以史为鉴,可知涨幅

1. 本轮home–88必发 周期与2006-2010年、2010-2014年两轮home–88必发 周期较为相似

基于home–88必发 周期产生的原理,我们对2006-2018年3次home–88必发 周期中的供给、需求因素及home–88必发 肉价格变化进行了对比,结果表明本轮home–88必发 周期中的供需情况与2006-2010年、2010-2014年home–88必发 周期有较多相似点,具体表现为:1. 由home–88必发 瘟引起了生home–88必发 存栏数量大规模下降且幅度已超过2006年home–88必发 蓝耳病疫情水平;2. home–88必发 饲料的主要原材料玉米价格预计在2019年小幅度上升;3. 作为home–88必发 肉替代品的鸡、牛、羊肉价格呈现上涨态势。

(1)相似点一:生home–88必发 存栏数量锐减

2006年以来的3次home–88必发 周期均以瘟疫或养殖利润长期低迷引起的生home–88必发 存栏数量锐减开场,其中,2006年、2010年两次home–88必发 周期主要受到疫情影响,2006年7月home–88必发 蓝耳病毒爆发,引起生home–88必发 存栏数量同比下降16.9%,在随后的21个月内home–88必发 肉价格累计上涨了132.14%;2010年-2011年home–88必发 蓝耳病、口蹄疫,仔home–88必发 流行性腹泻连续爆发,生home–88必发 养殖利润持续低迷,引起生home–88必发 及能繁母home–88必发 存栏数量分别同比下降4.3%/4.9%,而在随后的2010年6月-2011年9月共计16个月内home–88必发 肉价格累计上涨了96.48%;2014年home–88必发 周期主要受到环保政策影响,2013年起禽畜养殖业逐渐进入环保高压期,生home–88必发 养殖利润长期低迷引起大量养殖户退出行业,2015年3月生home–88必发 及能繁母home–88必发 存栏数量分别同比下降10.86%/15.68%,在随后的16个月内home–88必发 肉价格累计上涨47.72%。

非洲home–88必发 瘟是一种急性的、高度致死的动物传染病,主要感染家home–88必发 、野home–88必发 。非洲home–88必发 瘟于1921年在肯尼亚被首次发现,从东非、南非传入西非,目前已经进入40多个国家,直到2018年8月首次进入国内。非洲home–88必发 瘟与其他home–88必发 瘟的主要区别在于:1. 目前依然没有疫苗,无法预防,一旦发现只能扑杀;2. 具有较长的潜伏期;3. 传染性极强,极易随着生home–88必发 产品跨区域调运、餐厨剩余物喂home–88必发 及与带毒人员车辆接触过程中传播,叠加国内生home–88必发 养殖环境相对西方国家更为恶劣,预计在国内将有更快的传播速度。由于非洲home–88必发 瘟的以上特性,在病毒入侵后,往往难以在短时间内根除,海地、巴西、西班牙是位数不多的将非洲home–88必发 瘟根治的国家,所花时间分别为2年、6年及35年,其余感染国家目前依然受到非洲home–88必发 瘟影响。

非洲home–88必发 瘟对国内生home–88必发 养殖行业生产能力造成了较大冲击。受2018年8月非洲home–88必发 瘟影响,2019年2月国内生home–88必发 及能繁母home–88必发 存栏数量分别同比下降17%/19.8%,下降幅度已经接近2006年国内爆发的home–88必发 蓝耳病疫情。考虑到非洲home–88必发 瘟病毒的特殊性,我们预计未来一段时间国内生home–88必发 存栏数量不容乐观。

(2)相似点二:生home–88必发 养殖成本提升

玉米价格上行将推升生home–88必发 养殖成本,抬高home–88必发 肉价格。home–88必发 饲料的主要原料为玉米、豆粕,其中玉米用料占比大约为65%,豆粕用料占比约为20%,因此玉米价格走势对生home–88必发 养殖成本有较大影响。在2006年以来的3次home–88必发 周期中,2006-2010年、2010年-2014年home–88必发 周期上行阶段玉米价格均为上涨态势,推升了生home–88必发 养殖成本并在一定程度上抬高了home–88必发 肉价格,因此这两轮home–88必发 周期中home–88必发 肉价格累计上涨幅度较大(分别为132.14%/96.48%)。与之相反的是,在2014-2018年的home–88必发 周期中,玉米价格在2014-2017年间连续3年下行,在一定程度上缓解了生home–88必发 养殖成本的上行,因此2014-2018年中home–88必发 肉价格累计上涨幅度较小(47.72%)。

2019年玉米期初库存下降,预计价格持续上行。2018年玉米的总消费量略有提升,但总供给量却小幅度下降,导致2018-2019年玉米库存下降,同时,由于2018年玉米产量小幅度下降,而进口数量没有明显提升,因此2018年玉米价格略有上升。由于2019年玉米期初库存数量收缩,我们预计2019年玉米价格将延续小幅度上升态势。

(3)相似点三:home–88必发 肉替代品价格上行

home–88必发 肉替代品价格上涨时,home–88必发 肉产品供求关系也将恶化。home–88必发 肉价格上涨时,居民可转为消费鸡肉、牛羊肉等食品。在2014-2018年的home–88必发 周期中,尽管home–88必发 肉价格上行,但牛羊肉、鸡蛋价格的下降在一定程度上缓解了home–88必发 肉价格上涨对居民消费的影响,因此这轮home–88必发 周期中home–88必发 肉价格累计上涨幅度较小(47.72%)。而在2006-2010年、2010年-2014年两次home–88必发 周期中,鸡蛋、鸡肉、牛羊肉价格均出现了明显的上涨,因此这类食品对home–88必发 肉消费的替代效应也有所减弱,相应的,这两轮home–88必发 周期中home–88必发 肉价格累计上涨幅度也相对较大(分别为132.14%/96.48%)。

2019年home–88必发 肉替代品价格上行,home–88必发 肉供求形式不容乐观。2018年至2019年2月国内羊肉、牛肉、鸡肉价格分别同比上涨19.74%/9.63%/13.22%,预计最近一年来出现的home–88必发 肉替代品价格上涨将在一定程度上加剧home–88必发 肉供给紧缺状况。

基于以上关于生home–88必发 存栏数量、生home–88必发 养殖成本及home–88必发 肉替代品相关数据的对比,我们认为本轮home–88必发 周期与2006-2010年、2010-2014年两轮home–88必发 周期较为相似,因此我们重点参考了2006-2010年、2010-2014年两次home–88必发 周期中的home–88必发 肉价格上涨规律,并对2019年home–88必发 肉价格波动情况进行了测算。

2. home–88必发 肉价格有迹可循,预计全年同比增长 44%

(1)2006-2010年、2010-2014年两轮home–88必发 周期上行阶段具有明显特征

通过观察2006-2010年、2010-2014年两次home–88必发 周期中home–88必发 肉价格上涨的路径,我们发现以下相似点:1. home–88必发 肉价格上涨节奏基本一致,两轮home–88必发 肉上行周期启动后的第4、9、13、15个月达到了相同的涨幅,均值分别为31.45%/49.03%/89.64%/97.53%; 2. home–88必发 肉价格上涨速度基本一致,2006年7月-2008年3月共计21个月home–88必发 肉价格累计上涨132.14%,月均涨幅为6.26%,2010年6月-2011年9月共计16个月home–88必发 肉价格累计上涨95.88%,月均涨幅为5.99%;3. home–88必发 周期中的home–88必发 肉价格变化也受季节性因素影响,在3-4月、9-11月home–88必发 价季节性下跌时也会出现价格小幅度回落的情况。

(2)预计2019年home–88必发 肉价格同比增长约为44.26%

基于以上分析,我们重点参考了2006-2010年、2010-2014年两次home–88必发 周期中的home–88必发 肉价格上涨规律。在这两轮home–88必发 周期上行过程中home–88必发 肉价格上涨幅度分别为131.42%(持续21个月,月均涨幅为6.26%)、95.88%(持续16个月,月均涨幅为5.99%),且home–88必发 肉价格的波动过程也基本一致。根据以上两轮home–88必发 周期演变规律,同时考虑到近几年居民消费多样化的趋势(home–88必发 肉的替代品增加),我们预计本轮home–88必发 周期home–88必发 肉价格相对基期的月均涨幅约为5%,在乐观情况下约为4%,在悲观情况约为6%。

3月home–88必发 肉价格波动异常,home–88必发 周期上升通道或开启。按照home–88必发 肉消费的季节性规律,3-5月为淡季,home–88必发 肉价格往往从3月份起出现较为明显的回落,但截至2019年3月22日,home–88必发 肉价格不降反升(月度环比增长8.87%),表现出了与2008、2011、2015、2016年几个home–88必发 肉价格上涨年份中相同的规律(参考图表10),因此我们判断本轮home–88必发 周期或于2019年3月间开启。

预计乐观/中性/悲观场景下,2019年home–88必发 肉价格同比增长幅度分别约为34.64%/44.26%/55.38%。根据以上对home–88必发 肉价格上涨起点、节奏及速度的判断,对2019年home–88必发 肉价格的波动情况进行测算。在中性情景下,预计home–88必发 肉价格在4-8月持续上涨,并在8月前后达到阶段性高点,相对年初上涨幅度约为32.27%,9-11月home–88必发 肉价格将受到季节性影响小幅度回落,于10月前后达到阶段性低点,相对年初上涨幅度约为28.89%,淡季过后12月home–88必发 肉价格回升,呈现出翘尾态势,年末相对年初上涨幅度约为44.26%。类似的,在乐观及悲观场景下home–88必发 肉价格同比增长幅度分别为34.64%/55.38%。

3. 生home–88必发 存栏数量不容乐观,home–88必发 价涨幅还需继续跟踪home–88必发 肉供需情况

参照2010-2014年home–88必发 周期中居民home–88必发 肉消费下降的最大值,我们对本轮home–88必发 周期中不同home–88必发 肉需求规模下的生home–88必发 存栏同比下降幅度临界值进行了敏感性测试。该临界值的意义在于,当2019年上半年生home–88必发 存栏数量下降幅度小于该临界值时,我们预计本轮home–88必发 周期中home–88必发 肉价格上涨幅度不会超过历史涨幅,反之则需及时修正home–88必发 肉价格涨幅预期。

根据以上测算结果,在以下两种情况中,本轮home–88必发 周期中home–88必发 肉价格涨幅或超过历史涨幅:(1)全年home–88必发 肉需求量超过5391万吨时(此时2019年home–88必发 肉供给缺口将超过历史最大值,详见后文测算方法介绍),对应的home–88必发 肉第一季度消费量约为1521万吨;(2)在对应的home–88必发 肉需求量场景下,2019年6月底生home–88必发 存栏基于2018年底下降幅度超过临界值或环比下降幅度超过临界值。例如,若2019年第一季度home–88必发 肉消费量为1450万吨(介于场景5与场景6之间),若至2019年6月底国内生home–88必发 存栏数量基于2018年底下降幅度超过23%,或3-6月生home–88必发 存栏数量月均环比下降幅度超过3.62%,则需警惕全年home–88必发 肉价格涨幅超过历史涨幅。

临界值的测算方法如下:

(1)找出近10年home–88必发 周期中居民home–88必发 肉消费下降的最大值,将该值作为居民home–88必发 肉消费能够承受的最大缺口。在2010-2014年home–88必发 周期中,home–88必发 肉价格于2011年10月达到最高点,并在2014年4月达到了最低点,相应的,2011年生home–88必发 出栏头数为6.61亿头(约合home–88必发 肉5131.65万吨),2014年生home–88必发 出栏头数为7.35亿头(约合home–88必发 肉5820.8万吨),因此在该轮home–88必发 周期中,居民home–88必发 肉消费能够承受的最大缺口约为589万吨。由于本次测算需基于生home–88必发 存栏数量变化对比3-12月home–88必发 肉供给缺口,我们根据生home–88必发 出栏数量的季节规律计算出了2010-2014年home–88必发 周期中3-12月居民home–88必发 肉消费能够承受的最大缺口为514万吨。

(2)基于2019年2月底生home–88必发 存栏数据,计算出年内生home–88必发 肉供给量最大值。截至2019年2月,国内生home–88必发 存栏数量为2.77亿头,同比下降17%,其中能繁母home–88必发 存栏数量为0.27亿头,同比下降19.8%。由于仔home–88必发 成长为商品肉home–88必发 所需时间约为6个月,因此下半年出生的仔home–88必发 对年内生home–88必发 出栏数量影响有限。基于以上考虑,2019年3-12月可出栏的商品肉home–88必发 数量大致包含截至2019年2月的存栏生home–88必发 数量与2019年3-6月出生的仔home–88必发 数量两部分。在最乐观的情况下,假设3-6月生home–88必发 存栏数量保持稳定(环比0%),则3-6月出生的仔home–88必发 数量约为2.19亿头(假设行业PSY水平为20,能繁母home–88必发 怀孕周期为4个月,一年生产2.5胎),3-12月可出栏的生home–88必发 数量共计4.97亿头,约合home–88必发 肉3863万吨,该值为未来10个月国内home–88必发 肉供给的最大值。

(3)结合年内home–88必发 肉供给量最大值,计算出使home–88必发 肉价格涨幅位于历史涨幅内的home–88必发 肉需求最大值。基于2010-2014年3-12月居民home–88必发 肉消费缺口514万吨,以及2019年3-12月国内home–88必发 肉消费的最大产量3863万吨,我们预计在3-6月生home–88必发 存栏数量保持稳定的情况下,能够使home–88必发 肉价格涨幅位于历史涨幅内的home–88必发 肉需求最大值为4377万吨。由于国内居民home–88必发 肉消费具有稳定、明显的季节性规律,2010-2018年1-4季度单季home–88必发 肉消费占全年消费的比重均值依次为28.21%/19.48%/22.50%/29.81%,因此可以大致推算出在3-12月home–88必发 肉需求为4377万吨时,全年home–88必发 肉需求约为5391万吨,其中1-4季度需求分别为1521/1050/1213/1607万吨。

(4)分别计算不同home–88必发 肉需求量水平下,2019年3-6月国内生home–88必发 存栏数量能够承受的最大下降幅度。在对应的需求水平下,若生home–88必发 存栏数量下降幅度超过临界值,则本轮home–88必发 周期中home–88必发 肉价格上涨幅度可能超过历史涨幅。

4. 国内生home–88必发 养殖产业集中度低、全球可供调剂home–88必发 肉数量有限,home–88必发 肉价格上行压力较大

(1)国内生home–88必发 养殖产业集中度较低,针对home–88必发 肉价格的调控政策作用较小

2015年环保禁养政策在一定程度上提升了国内生home–88必发 养殖产业的集中度,2014-2017年国内生home–88必发 散户养殖比例从 57%下降至48%。但从产业集中度来看,截至2017年国内生home–88必发 养殖产业前14大公司生home–88必发 出栏数量占比仅达7%(美国CR5已达30%),行业整体集中度不高。由于生home–88必发 养殖市场参与者数量众多且分散,是一个典型的完全竞争市场,针对home–88必发 肉价格的调控政策往往收效甚微。

(2)全球可供中国调剂的home–88必发 肉规模较小,进口home–88必发 肉对国内home–88必发 肉的供给情况改善作用有限

中国是home–88必发 肉产销大国,行业模式主要为自产自销,进出口占比较小。中国是全球主要的home–88必发 肉消费国家之一,2018年全国home–88必发 肉总消费量达到2781.87万吨,占全球home–88必发 肉消费量的19.83%。同时,中国也是主要的home–88必发 肉生产国家,2018年全国home–88必发 肉产量达到5404万吨,占全球home–88必发 肉产量的32.36%。尽管中国home–88必发 肉产销规模较大,但长期以来,中国home–88必发 肉产业一直保持着以自产自销为主的行业模式,home–88必发 肉进口及出口数量占比较小(分别为4.29%/0.08%)。

尽管进口home–88必发 肉价格具备竞争力,但可供中国调剂的home–88必发 肉数量较少,进口home–88必发 肉对国内home–88必发 肉的供给情况改善作用有限。根据中国海关总署2019年1月数据,中国home–88必发 肉不含税进口单价当月值为1.77美元/千克(约合11.89人民币/千克),含25%关税后的价格为2.21美元/千克(约合14.85人民币/千克),与国内home–88必发 肉价格相比低28.83%,价格具备一定竞争力。尽管如此,但可供中国进口的home–88必发 肉数量有限,根据美国农业部统计部数据(包括中国香港地区),2018年全球主要地区home–88必发 肉总产量及总销量分别为11295.8/11243.3万吨,盈余产量仅52.5万吨,而香港地区每年home–88必发 肉进口数量约为40万吨(其中约3.5万吨来自大陆),即中国每年可进口的home–88必发 肉数量约为100万吨(2017/2018年中国home–88必发 肉进口数量分别为121.68/119.28万吨,与该数据基本一致),与国内home–88必发 肉产销量规模相比,进口home–88必发 肉对国内home–88必发 肉的供给情况改善作用有限。

责任编辑:宋美丽  

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